关于中金公司参与万科救助，综合救助方案已获深圳地铁集团通过，并经深圳市政府、广东省政府报中央审批。本次救助计划的主要思路及进展本次救助的主要思路是市场化、法制化，优先通过企业自身努力和市场化协商解决流动性风险。 • 规划的主要内容：中金公司设计的规划主要包括两条主要路径。一是国企市场化收购万科优质资产（如重大商业项目），帮助其快速拨付资金；二是银行贷款重组，主要涉及与银行及其他债权人协商延长适当债务或调整还款计划，但明确不涉及减少或排除贷款本金。债务，所以强调为“不重组债务”。 • 目前进展情况：该方案已获得大股东深圳地铁集团的批准。深圳市政府编制的评估报告已通过广东省政府报送中央，目前正在等待评估结果。 12月初，万科和中金公司均未就此事发布正式公告，相关信息大部分来自市场消息。各方的角色和行动 • 中金公司的角色：作为财务顾问，中金公司主要负责设计债务重组和资产出售方案，协调各方资源。与万科的合作由来已久，如在2016年万科、深圳地铁重组中担任财务顾问。 • 大股东深圳地铁的支持：深圳地铁集团给予了大力支持。例如，2025 年 7 月，超过 20向万科发放股东贷款10亿元，利率优惠，并发放部分贷款。同时，深圳也联系多家银行与万科洽谈，部分项目开发贷款已达成延期意向。万科面临的财务纾困压力是在万科面临重大流动性挑战的背景下发生的。 2025年第三季度，万科权益存续负债总额约3629亿元，其中一年到期的短期债务超过1500亿元。但现金与短期债务比率下降至0.48，偿债压力较大。此外，该公司2025年上半年出现亏损，销售额也大幅下滑。深圳市政府成立的工作组测算，万科的资金缺口约为1500亿元。综上所述，万科救市是一项复杂的系统工程。 C当前，以中金设计方案为代表的各方努力的主要目标是为万科争取“以时间换空间”的机会。最终的结果取决于方案的批准结果、市场环境的改善以及万科的运营配置轨道。
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