国民证券：关于分配回归基准的许多误解和事实
我们认为，市场对提供的新的公共评估法规以及返回基准行业的规定有一些误解。从海外经验来看，基准的回归是通过分配基准行业而不是相反的方式来改变处理和分配；产品投资方法回到了专门针对客户收入的方法。从长期的角度来看，这与排名和完全回报的目的不违反，而是统一的；表现不佳的基准的惩罚机制最终导致了面向游戏的位置的减少。从长远来看，最大的效果是在主动位置的比例中崩溃。
从长远来看，如何设定BeanChmark是实现客户兴趣，赢得竞争并避免更换被动Pro的最关键问题管道。对于积极的股权产品，上海和深圳300，CSI 800和A500，因为整个市场的资金基准都有很大的限制。对于中国物业的合理基准，可能反映新的生产力质量和新的经济趋势应该是基于香港的平衡比率。香港股票的比例广泛基于总基准，这是需要考虑超出行业分配比率的主要问题。
此外，从前瞻性角度来看，如果外国资本逐渐回到未来，与过去三年相比，市场生态正在发生重大变化。您无法从后视镜的角度静态地查看Psindudustry的革命。好公司与邪恶公司之间的差异将超过所谓的“好工业”和“坏业”。
Shenwan Hongyuan：公共控股方法性能基准可能不是一般趋势
“促进高质量公众的行动计划基金开发是一项长期改革，其短期映射是市场结构条件的主要迹象。我们认为，积极的公共绩效基准组织的积极组织是一个集中精力将产品技术分类的机会。但是，这可能不是接近性能基准的一般趋势。
公共资金的产品方法不仅应遵守法规的方向，还应适应市场环境和渠道偏好。在短期内，公众向市场的报价更接近性能基准，并且更倾向于首都游戏的主题。我们必须严格遵守有效性并理解节奏。
在短时间内，从公共产品改革中受益的低调和高股息特性相对较低。在短期内，重大变化的市场定价效率拒绝了。技术仍然非常有效消费和技术调整可以制定中期布局。继续通过体现的情报来制定AI行业的国内连锁和投资机会。制药和生物产业是第一季度报告的困难方向，将在中期推荐初始化。
CICC：市场仍处于压力和支持下
中国美国关税始于90天的停赛，这比早期的市场预期还要多，市场波动也增加了。我们判断未来的市场仍将保持波动的范围，但振荡中心被提升到最近的半年线。在此阶段，市场仍处于压力和支持下。在关税停战窗口期间，美国进口量可以加速狩猎，预计新的库存旋转将增加港口和运输部门的需求；全球需求是关税，商品价格仍然没有差距。 t他的新公开发行法规指南在短时间内分配了上海和深圳300的分配，从长远来看，Halaga投资应考虑。
请记住：银行，不是银行，药剂师和生物学，公用事业，石油和石化，而不是铁质金属，运输，港口等。
工业证券：我们必须对中国积极投资的未来更有信心
关于5月7日公众要约的新规定，我们认为与美国积极权利和利益的发展相比，我们应该对中国积极投资的未来更有信心。在中国和美国的积极投资之间最重要的区别是，美国股票的积极资金很难在很长一段时间内击败指数，而且持续时间越长，表现不佳就越容易；尽管中国的积极资金的持续时间更长，但表现优于指数的比例较高。同时，庞大的美国积极股权抓住阿尔法的能力很弱，随着时间的流逝，中国积极股权基金的阿尔法回报率很高。
近年来，在新的和古老的动能到中国经济之间的发展过程中，动能仍然被拖累了，由于其自身的工业周期，“新的半石灰”等新经济体也略有削弱，并且新的经济增长引擎仍在酿造中。因此，资本市场，尤其是积极的投资，缺乏依赖alpha的机会，近年来导致压力和规模。作为回报，由于宏基础的底部是弹跳的，而且预计将出现经济增长和工业趋势的新势头，因此，有望积极投资重新指出有责任协助开发新的质量生产力，录制繁荣的行业，并处理大量的α结构，然后在表演中获得积极的评论E和大小。
GF证券：定价公共资金的权力大大降低了
在短期内，未提供实施积极的公共产品的具体细节，并且没有提供绩效基准的行动，并且“欠缺部门”的增加很大程度上是由于其他市场基金对未来的公共资金投资行为的期望，而不是实际的大规模交换公共基金职位。从数据，R Square（R Square）的平均资金回报率在5天和基准回报率上集中在股权上，更改了先前的范围，而基准回报并没有发生巨大变化，并解释了以Equility为中心的资金的回报，这表明没有大量未来。
在中期，从稳定管理规模和管理费率的角度来看，公共资金的目的仍然是创建基准。因此，确定超低分配的因素该行业的公共资金仍然取决于行业，工业趋势的实际依据以及公司的赞赏。另一方面，尽管发生了最极端的情况，但根据基准，所有积极的公共资金都是完全分配的，并且很难对市场风格产生持续的影响。特别是在许多领域，定价公共资金的实力已大大降低，各种机构投资者的分配也得到了平衡。
国泰海特（Cathay Hait）：母亲更多地推动A/H指数
在将来，我们将保持乐观，中国的A/H指数有望推动更多。首先，在影响影响之后，投资者对经济状况有充分的了解。共识因素对升值背景的影响减少了。变化取决于决策制造商在“索取经济和社会发展目标”和更可持续政策上的立场期望。
其次，没有股票市场风险的利率拒绝，国外的预期减少了，收入预期降低了。股票市场是解决社会资本支出的崩溃和资产管理需求的增加。中央委员会的政治局说，在破坏僵局的关键时刻说，“可持续稳定和积极的资本市场”是重要的迹象。
此外，重点是面向和协调的投资和融资的资本市场改革开始并加速了，中国市场背景的颜色已更改为“投资和重新返回”，股票市场的溢价风险也有所下降。因此，折现率下降是增加中国当今股市的重要驱动力。继续对财务，技术和一些周期保持乐观。
中国证券的商人：预计将重返跌倒
第一批正式宣布了浮动利率资金，这标志着改革的实际阶段以公开发行率的速度进入。 4月，新的社会融资的增长率已加速并反弹至高水平。为了集中实施一系列的反周期性调整政策，用于金融投资，预计对物理融资的需求有望恢复，并有望在5月的社会融资数据中找到。同时，发行超长期特别库存债券和中央金融机构的发行开始发布，社会上的融资总量仍然得到支持。
4月，“中央银行对其他金融公司的债务索赔”急剧增加，这可能与为中央政府提供流动性支持有关。作为回报，Huijin中部将继续扮演镇流器的角色，并将控制下降风险的市场风险。短期收入压力已得到租赁，预计股票将恢复波动。
中国银河证券：A股市场的趋势在“主要对我”中发现
在短期内，避免经济和贸易关系的积极迹象将有助于降低市场风险。同时，减轻了贸易摩擦的国内经济增长的潜在压力，预计将改变公司收入的期望。但是，本协议的旋转是中级谈判的分阶段结果，随后的关税政策方向存在重复和不确定性。从长远来看，A共享市场趋势仍然反映了“自我为导向”的内涵，并有望显示出更强的稳定性。
在调整方面，建议注意这三个主要方向：首先，股息部门在外部环境中的不确定性增加，相对较强的绩效保证，在股息的一般稳定回报率上作者。其次，A股市场中“技术叙事”的逻辑很明显，建议注意随后的工业趋势的催化机会。第三，请注意分配大型消费部门的机会，支持服务消费的密集政策，并扩大“两个新”政策的范围，以提高质量并推动市场恢复。
Minsheng Securities：资本定价的特征恢复到主要趋势将逐渐出现
投资者开始对总量水平的贸易效果的价格产生价格，但是贸易重新出口已成为常态，结构性影响仍然存在，并且资本定价的特征恢复到主要趋势设备。恢复总需求下降和交易痕迹的重复可能是破坏市场“沉默”的两个主要来源。
有必要提醒投资者，在2025年第一季度，技术是LE吸引市场的市场偏好，现在这是市场风险固定的阶段。在投资者风格和维护方面，技术主题的主题可能很弱。在艰难和毫无根据的令人尴尬的季节，新的序列和新故事正在孵化：在逐步建立长期机制，在外国贸易体系重塑下的中国有用生产以及国内需求的新建筑以及在Panana Fields以后的Panana Fields的新扩张的新建设下，中国的有用生产以及新的扩张。
西中国证券：保险基金进入长期资本的市场，A共享是“稳定而进步的”，继续了势头
尽管有期望，但中国和美国的双边关税仍在下降，这将反弹直接带到了短期市场的风险和基本期望的改善。主要的A股索引破坏了APRI早期的空间L及以上；同时，市场对重复关税的担忧仍然存在，自从年初以来，美国在中国征收的30％关税仍保持维持，因此当前某些资金的当前投利性情绪立场的当前地位得到加热。
回顾过去，A股在波动的中间仍在上升，并且规则持久和积极的资本市场将有助于指数中心继续向上移动。例如，第三批保险基金的长期投资试点项目，对公共资金的管理模型进行改革以及用于整合和获得上市公司的新维修，所有这些都与注入市场分享基金的注入和增强市场活动一致。
就工业分配而言，建议进行适度平衡的分配，建议注意与公用事业，创新药物和“新骗局有关的部门Supption”。就主题而言，建议注意：军事行业，独立控制，融合和获取等。
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