今天的观点：新的银行间债券承销法规带来了大约三个重大变化

交易股票时，您可以查看Jin Qilin分析师的研究报告，这些分析师具有强大的，专业的，高涨的态度和全面，并帮助您获得潜在的主题机会！ ■su Xianggao 最近，中国银行间市场交易商协会发布了“加强银行间债券市场中承保报价的自律纪律的通知”（因此，从高度发展高度发展高度发展高度发展高度发展高度发展高度发展高度发展高度发展高度发展高度发展高度的高度发展高度发展高度的高度发展的高度发展的高度发展的高度发展的高度发展的高度发展。 银行间债券市场是我国债券市场不可或缺的一部分。中央银行披露的数据表明，到今年6月底，债券市场的余额保持在188.5万亿元人民币，银行间市场BALANCE余额成本高达88.4％，市场交换余额成本为11.6％。 五月的认为，基于银行间债券市场的当前承销状况，“通知”的发布是最新的，将为债券市场，承销机构和实际经济带来三个重大变化。 首先，在债券市场的“价格战”中结束混乱，并促进市场定价机制的回报。 自今年6月以来，一些承销机构以低价承保和承保债券的现象引起了广泛的讨论。例如，最近，六家机构在第二层资本债券中写下了该市商业银行服务的总服务费350亿元，为63,448元人民币，平均服务费超过10,000元机构，平均承保率为0.02周，其中2次低价700 yuan价格的竞标价格为2 won。市场内部人士质疑这种承销速度是低于成本线。 从债券市场运营规则的角度来看，一方面，超低承保费可能会导致商业银行，安全公司和其他机构减少必要的投资，甚至可以使适当的勤奋，合规性审查和其他联系，从而增加债券市场违约的风险；另一方面，承保可以忽略在竞争下释放生物的潜在风险，从而损害了投资者的利益，这对债券市场的投资余额和融资并不愉快。在这方面，“通知”清楚地要求“承保机构不应以低于成本的承保率参加债券项目的竞标”。此步骤将有助于促进承保费价格机制在市场上的债券市场中的回报，并促进债券市场的健康发展。 第二个是促进承销机构重新排列继承收入模型并促进长期和稳定的发展。 某些债券承销费率不再“赚钱”，所以巴基斯仍在积极参与的机构？它背后有许多深层因素：一方面，为了争夺市场上的排名和声音，一些承销机构试图通过低价技术来迅速扩大其承保规模。另一方面，尽管某些银行机构正在牺牲承销收入，但他们希望通过增加存款和贷款等综合业务回报来造成损失。此外，与银行间市场中与顶级承销商的竞争非常激烈，高质量的项目稀缺，形成了“更多的僧侣，更少的粥”的情况。一些中小型机构在很大程度上取决于债券的承保，并被迫参加低价竞争以维持安全性。 虽然有背景的客观原因以低廉的价格，“战争价格”将产生许多负面影响：低价的机构专注于基本承销业务，而不是投资变革，并削弱了发展的长期发展；属于成本线的承保费也可能导致机构通过其他高风险行业。造成损失并恶化运营风险。为了应对这种情况，“通知”要求领先的承销商能够加强承保摘录的内部管理并合理地计算承保成本，这将有助于促进承销机构Muling建立收入模型并实现长期和稳定的发展。 第三个是扩大实际经济的融资渠道，并指导资金进入薄弱环节和关键领域。 从市场运营机制的角度来看，合理的承保收入可以吸引更多专业机构积极参与债券释放E服务形成了各种多层承保服务系统，从而有效地扩大了现实经济的融资渠道。 “通知”将通过标准化承保写作行为来将费用的回报水平提升为合理的范围，这将产生三个积极的影响：首先，增强承销机构提供交付中小型企业的热情，Tekno Changno Change Businesseslikes和其他原始机构；其次，指导财务资源进入薄弱环节和经济发展的关键领域；第三，提高市场定价的透明度，降低因恶性竞争而引起的信息扭曲的风险，从而提高投资者决策的质量和稳定市场信心。 简而言之，为银行间债券市场引入了新的承保法规就像及时的降雨，清理“价格战”，并允许市场重返正义和价值的本质。当承销机构从大型竞争转变为专业发展时，当定价机制从低价内部流通升级到匹配的质量价格时，银行间债券市场肯定会给现实经济的交付带来新的活力。 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）