盘中基本金属意外下跌，投资者切记“太冷不能高”

证券时报记者 沉宁 仅贵金属就创下了历史新高——黄金突破了4000美元大关，白银则触及了45美元的高点。这无疑是近期最大的市场之一。但相关品种在昨日持续高位后突然出现异动，引发了投资者对所谓“高位太冷”的担忧，部分机构也开始谨慎对待贵金属的短期走势。 黄金白银期货剧烈变动 10月14日，上海期货交易所黄金白银期货早盘上涨，但午后出现大幅整理。黄金期货一度跌3%，白银期货跌幅超过6%。截至收盘，庞第一黄金期货AU2512合约收于938.98元/克，较上一交易日重塑价上涨2.7%；主力白银期货AG2512收盘11533元/公斤，涨幅2.64%。两者主要列表中的类型创下新高。 重要金属市场也呈现出变化趋势。不过，中国期货市场收盘后，外围市场迅速收复失地，伦敦现货黄金重回4100美元上方。 “引发贵金属强势上涨的导火索是特朗普政府上演的经典‘塔可贸易’大戏。与此同时，白银市场爆发了流动性风暴，新任主席将银价推向新高。金融政策方面，费城新任主席保隆加持，支持今年再降息两次，中东地区又回到了脆弱的状况。” 共存为贵金属创造了完美的上升风暴。 ”国信期货首席分析师郭丰达。 值得注意的是，对于重要金属价格的轮动，美国主要机构均表达了“长线”的共识。美国银行将2026年金价目标上调至每盎司5000美元，将白银价格目标上调至每盎司65美元，认为白宫的“非正统政策框架”继续支撑金价，但警告白银市场的错位可能会加剧短期波动。高盛也对白银中期表现持乐观态度，指出私人投资基金的G流向 会带来其价格，但也强调需要小心流动性风险。渣打银行指出，健康的短期回调有利于贵金属长期上涨趋势的延续。 白银出现历史性的轧空 近期，白银市场正在经历历史性的轧空——伦敦现货库存较2019年大幅下降75%，伦敦白银现货租赁利率上升，卖空者纷纷出逃银条从纽约运往伦敦履行合约，推动白银价格创新高。航空数据显示，伦敦现货白银年内涨幅接近80%，近期表现比黄金还要惊人。 工业期货投资咨询部高级分析师魏莹表示，伦敦白银现货流动性趋紧，加速了当前贵金属价格的上涨。根据10月13日截止数据计算，伦敦金银市场协​​会和纽约商品交易所白银库存​​降至1.6万吨，而未平仓CFTC白银合约约为2.58万吨，是训练有素库存的1.61倍。伦敦白银现货流动性紧张，导致丝白企业家的期货空头头寸面临巨大的交割风险，必须付出高昂的成本才能获得白银区域。伦敦最新一月白银租赁利率上调涨幅超过30%，挤压强化了白银和黄金价格短期的上行弹性。内部白银Vix指数也接近年内奖励关税征收的高潮。 高盛在最新研究报告中指出，中长期来看，随着美联储降息吸引资金，白银价格有望进一步上涨。然而，短期内白银的价格和下行风险大于黄金，反映出白银市场规模较小且流动性较差。如果没有央行稳定银价的支持，即使是暂时的回调也可能能够顶住市场的行情。资金流向可引发非比例回调，消除伦敦市场供应紧张的局面，成为近期白银上涨的主要推动力。 吴丰达也认为，在屡创新高之后，贵金属市场目前暗藏风险。sk 波动性。虽然中长期看涨逻辑不变，但短期波动风险明显加剧。 “投资者可保持轻仓，在价格回调的批量布局中占据机会，严控风险，防范高位操作。” 从长远来看，黄金仍被视为安全避风港 尽管金价已升至4000美元以上的历史高位，但从长远来看，独特的避险金额仍受到青睐。 桥水基金创始人戴利奥近日再次发声，称美国政府债务正在快速增长。他认为目前的情况与20世纪70年代初类似，债务供应充足，债券泛滥，投资者应考虑在资产组合中配置15%的黄金。 近日，高盛将2026年底金价预期上调至4900美元，较此前的430美元上调14%0. 高盛预测新兴市场中央银行可以继续改变其储备结构并增加黄金持有量。 2025年和2026年，央行平均购买量为80吨和70吨。随着美联储2026年中降息100个基点，西方ETF持有量将增加，投机持仓逐渐正常。对于黄金来说，也会带来相应的走强。 景顺亚太全球市场策略师赵耀庭指出，金价已突破每盎司4000美元的历史高位。这一里程碑使得黄金成为2025年表现最好的主要属性之一。不过，一些市场参与者认为这一现象是一个警告，反映出市场在当前宏观经济和政策背景下对美元稳定性的担忧。当白宫推行无关改革时，经济增长势头和美国政府面临挑战由于美联储的自由，投资者将黄金的上涨视为系统性风险增加的晴雨表可能是有意义的。 在赵耀廷看来，黄金上涨可以获得持续的支撑。即使金价达到历史高位，并且脱离了美元和实际利率等传统升值驱动因素，其上涨也可能会持续下去。 2025 年至今，黄金的强劲表现似乎也吸引了投资者重返市场，ETF 流量一直为正。如果这种趋势持续下去，新的投资资金参与可能会成为推动金价上涨的强劲动力。黄金是抵御“美国”风险不可替代的工具，预计各国央行将继续购买黄金。不过，他也提醒，鉴于黄金并非历史性的，无法给出股票的真实潜在回报（或债券的下行保护），NAMU仍需谨慎控制投资分配时分配的大小。 财经公众号 24小时播放最新新闻及财经视频。更多粉丝福利，我-扫描二维码关注（新浪财经）