美联储是否要降低“被动”利率？

Xiao Yu（中国社会科学院亚太地区和全球战略研究所的副研究员） 随着7月份美国最新通货膨胀数据的发布以及白宫和美联储之间的游戏加强，全球市场正在密切评估可以重新启动美联储利率的期望。 越来越多的迹象表明，在白宫的压力下，美联储可以在9月开始降级率的酌处权。原因如下。首先，当前的美国经济数据没有大规模利率的基础。根据美国劳工部发布的最新通货膨胀数据，7月份消费者价格指数（CPI）年份增长了2.7％，主要CPI同比上升3.1％，两人分别上涨了0.2％和0.3％。尽管总体上仍然保持稳定，但很明显，一个空间仍然来自联邦R锚定的2％目标通货膨胀Eserve。 众所周知，除了维持价格外，美联储还有责任促进最大程度的工作。正如美联储所说的那样，“费德尔决策者监督通货膨胀并调整财务政策，以帮助指导通货膨胀朝着其目标，同时继续推动最大程度的工作目的。”不难看出，就政策优先级而言，价格稳定的优先级较高，美联储希望通过稳定的价格实现最高工作的目的。 但是要给予的一件事是，当锚定价格变化时，美联储更关心个人支出价格指数（PCE）。根据美联储的说法，尽管该构图与CPI相似，但PCE指数的构建方法可以解释美国资金在特定时间花费的方式，并适应更快的支出商品和服务模式的变化。 PCE数据由美国经济分析局（BEA）发布，与美国有关。商务部。六月的最新数据为2.6％，先前的数据为2.4％，而先前的金额为2.2％。因此，从这个角度来看，美联储维持利率水平在7月30日当地时间连续五次变化。毕竟，作为世界上最大的消费者，现任美国政府关税政策对进口商品价格和美国塞尔伯州的影响仍在前进。保持高利率不仅为调整美联储的财务政策提供了护城河，而且还以较高的利率提供了返回美国的动机，这显然有助于美国的经济增长。 美联储的“开放阴谋”在其有效性方面确实很好。根据BEA的数据，2025年美国GDP年的增长率为3.0％，这在今年第一季度完全逆转了-0.5％，比去年第四季度高0.6％，高于去年世界银行对2025年全球全球经济体的年度增长率为1.2％的最新预测。 此外，从失业率指标来看，美联储将7月份的最新价值占4.2％，在连续三个月内保持不变。相比之下，2020年4月的高14.8％，下降了10.6％，整体速度是平坦的。至于历史数据，美国目前的失业率仍在2017年。从2019年7月到2019年1月的水平范围。 值得注意的是，如果我们继续比较历史数据，我们还将了解白宫在美联储中的不愉快性。获取相同的天气数据与示例。从2017年7月到2019年1月，美国的PCE在1.5％和1.4％之间，美国联邦基金利率分别为1％〜1.25％，2.25％〜2.5％。大概是在白宫的观点中，因为美联储发布了金融工具箱l政策，当前的TAGSPCE利率和失业率足以证明美联储应尽快降低利率。 但是，经济理解告诉我们，价格冲击延迟了。如果美国不能与贸易伙伴达成协议，则无法完全决定美国通货膨胀的风险失控，因此美联储的候补和避风关系也可以理解。毕竟，最大的变量阻止美联储以降低利率降低“轻松保持”，这是以美国价格以美国价格冲击的不确定性。这在历史上是不可接受的。 但是，当前问题的关键是，美联储的高利率构成了悖论，美国政府利息很高。目前，美国MGA美国财政债券达到了“技术违约”的边缘。根据公众估计，2025财政年度的美国政府收入中有30％将用于支付债务的利息，这将是BoOST暴露于美国财政缺陷。在这一趋势下，马斯克去年的观点是，“美国目前正以非常快速的速度努力损失”可能不会感到震惊。 尤其是在《大美容法》启动之后，美国政府的上限仅以名义，而“美国政府违规行为可能会继续发酵。美国全球债券的关注和对美国财政赎回的赎回。“全球资产的锚定”的锚点是最聪明的信号。 在这种情况下，短期利率缓解了对美国国库券的利息支付压力，并继续等待并看到关税对价格的影响，这可能是白宫和美联储的最大共同分层。但是，面对逐渐失去独立性的美联储，不可避免地会继续降低美国金融政策的可见性。 财务的官方Account 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）