（来源：拉萨尔 Opivest）
WTI（原油）
基本总结：
彭博社调查数据显示，OPEC+9月份产量较上月增加40万桶/日，主要贡献于沙特32万桶/日的增产。在八个增产的OPEC+国家中，伊拉克、科威特和阿联酋没有对增产做出贡献。由于伊拉克库尔德斯坦地区石油出口于9月底重启，因此10月份有望恢复增长。此外，委内瑞拉、伊朗和利比亚9月环比分别贡献了8万桶、4万桶和4万桶/日的增量。
无人机袭击导致俄罗斯伏尔加格勒地区的燃料和能源设施起火；美国对俄罗斯塞尔维亚NIS石油公司实施制裁，促使克罗地亚削减对该公司的原油供应，该国炼油或将在短时间内停止劳动力周；俄罗斯10月来自普里莫尔斯克波罗的海港的超低硫柴油计划较9月增加4.1%至100万吨
以色列与美国签署了加沙停火和释放人质协议。澳新银行研究中心的分析师表示：“这代表着结束两年冲突的重要一步，这场冲突增加了石油市场供应中断的风险。”对浮动供应过剩的担忧也阻碍了油价上涨，而OPEC+继续增产，美国最新的原油库存数据显示需求疲软。不过，美国对伊朗的新一轮处罚仅限于油价进一步下跌，美国财政部针对的是50多名为伊朗石油和液体燃料销售和运输提供便利的个人、生物和船只。
ANZ Research 策略师 Daniel Hynes 和 Soni Kumari 在一份报告中表示，存在进一步疲软的风险原油价格的走势。他们预计炼油厂活动减少和欧佩克+产量增加将推高全球石油库存。他们补充说，第四季度油价跌破每桶 60 美元并不奇怪，但任何否认都可能有限，因为市场定价是库存增加。澳新银行希望，到2026年上半年，原油价格将在每桶60至65美元之间变动。如果OPEC重新恢复需求或减产，到2026年底，油价可能回升至70美元。
全球油价疲弱变化，均价环比小幅下跌。最初，伊拉克原油出口的不确定性以及美国和皮尼诺原油库存的意外下降支撑了油价上涨至较高水平。不过，OPEC+8产量政策会议和原油供应增长预期对油价产生了负面影响。此外，以色列和哈马斯达成协议结束加沙战争计划的第一阶段。中东风险溢价的损失增加了油价的压力。后市来看，一方面中东地缘政治风险减弱给油价带来压力，但另一方面市场预计乌克兰发展困难。事态发展将导致对俄罗斯的制裁继续。此外，市场仍将权衡OPEC+11月增产与需求变化之间的关系。该消息表明，普遍疲软的原油可能会继续改变其趋势。
技术摘要：
价格价格范围原油展望价格：
60.80-57.80
经过一番严肃的谈话后，该联盟周日宣布，欧佩克+(OPEC+)将从11月开始将原油产量增加13.7万桶/日。鉴于市场对罐装Enive供应过剩的持续担忧，OPEC+选择与10月份相同的适度产量奥伯。由于规模低于此前外界预期，国际油价自周一低点60.69美元上涨逾1%，周日继续反弹至高点62.88美元，远离四个月低点。然而，价格战风险，结合宏观经济前景和季节性需求下降，一直是阻碍油价上涨的短期因素，导致原油价格尾盘触及本周及5月8日以来的新低58.67美元。
石油输出国组织(OPEC+)官方网站发表声明称，该组织认为全球经济前景稳定，由于目前石油库存水平较低，市场基础将保持健康。有消息称，本次会议之前，OPEC+内两大石油生产国俄罗斯和沙特就劳工问题持有不同意见。俄罗斯推动适度增产n 与十月类似。首先，这是为了防范原油价格下行压力。其次，由于俄罗斯因乌克兰危机面临处罚，其自身难以大幅增产。
会议之前，另一位消息人士透露，沙特原本希望将产量比10月份增加2倍、3倍甚至4倍，最多增产54.8万桶/日。沙特之所以提出这一要求，是因为其拥有足够的闲置K油产能，并期望更快地恢复市场份额。
为了平衡疫后市场，OPEC+自2022年减产以来一直在削减产量，最高时已达到585万桶/日。此次减产由三部分组成：自发减产220万桶/日、额外减产165万桶/日、联合减产200万桶/日。由组织所有成员共同实施。
今年4月以来，OPEC+退出减产战略。一方面，这是为了增加市场份额。另一方面，也面临美国总统特朗普降低油价的压力。参与减产的八个OPEC+成员国全面取消了此前的一项减产计划，特别是9月底前自愿减产220万桶/日。从10月开始，这些国家已开始取消第二次减产165万桶/日，本月将实现增产13.7万桶/日。
然而，尽管OPEC+持续释放产能，但目前连目前的产量目标都未能实现。行业统计数据显示，4月至8月，OPEC+只完成了增产目标的75%，比计划减少了约50万桶/日。当时的产量有所增加。
Tamas Varga 原油经纪商 Pvms 高级分析师 Varga 在接受采访时表示，原油市场参与者必须应对日益增长的供应压力。本周早些时候恢复通过土耳其从库尔迪地区出口原油后，日产量已达到18万桶。分析师根据航运数据得出，9月份委内瑞拉原油日均出口量为109万桶，为近六年来的最高水平。瓦尔加认为，市场等待已久，应在今年下半年出现的极端原油终于正式“敲响市场大门”。与此同时，OPEC+选择的“最低增产计划”仍为油价提供一定支撑。 “但对潜在供应过剩的担忧仍在继续，特别是在未来几个月全球发明预计将增加的情况下。
预测金奥德曼萨克HS称，今年第四季度全球原油库存将增加150万桶/日，到明年底日间供应过剩仍保持在200万桶。
此外，由于未来几个月炼油厂检修和炼油需求下降而拒绝全球原油参考利率，将对市场情绪造成压力。 “随着标签日需求的结束，大西洋盆地地区的需求指标出现小幅回落。从一个关键角度来看，10月份以来市场所表明的供过于求的格局正在逐渐显现。” Rystad Energy分析师Janiv Shah表示。
除了宏观经济因素外，地缘政治因素也是潜在的变量。唐纳德总统要求特朗普周日晚上向他提出一项计划，以结束以色列在加沙地带的战争，这将有利于中东主要石油制造商的生产安全。
“欧佩克+产量增加，石油伊拉克和库尔德地区的管道在中断两年后继续输送石油。这些因素使原油市场保持活跃。”博克金融公司交易高级副总裁丹尼斯·基斯勒表示，“哈马斯还以和平计划启动了特朗普管理层谈判。加上上周美国能源局EIA公布的库存数据为负，原油短期难以看涨。”
摩根大通在最新研究报告中表示，9月成为市场的一个点，市场原油将在今年第四季度至明年之间面临大幅供应过剩。
投资者也在关注俄罗斯和乌克兰局势的发展。德国商业银行分析师芭芭拉·兰布雷希特(Barbara Lambrecht)表示：“对俄罗斯石油实施更严厉处罚的风险可能会抵消油价大幅下跌的影响。”
俄罗斯原油流动面临两大潜在风险：一是欧盟提议其次，特朗普总统多次呼吁北约盟国停止购买俄罗斯能源。瓦尔加告诉第一财经记者，俄罗斯和乌克兰局势发展扑朔迷离，俄罗斯石油出口正逼近G 2020年以来的最低装载水平，规模效应高达100万桶/日。
美国能源信息署(EIA)的一份报告依然强化了市场的看空情绪，机构对今年美国原油产量的预测从过去的1344万桶/日上调至1353万桶/日，创下历史新高。增加的原因是7月份原油产量高于预期以及墨西哥湾沿海油田产量加速释放。
目前，美国能源管理局预测西德克萨斯州中间原油平均价格今年石油价格为每桶65美元，布伦特原油平均价格为每桶68.64美元，同比价格下跌约15%。该机构还警告称，全球化增加的发明将对今年年底至明年的油价构成巨大压力。
与此同时，美国石油协会(API)周二报告称，原油库存大幅增加278万桶，但燃料库存下降。企业家仍保持谨慎态度，因为实体市场尚未反映库存持续增长带来的产量增加。任何需求疲软或库存增加的迹象都可能限制油价。
此外，10月8日周三，美国能源情报署(EIA)表示，美国上周原油发明量有所增加，而燃料和馏分油发明量则因跳跃式增长而下降。
EIA 的 ABA 数据显示截至 10 月 3 日当周，美国原油产量增加 370 万桶，至 4.203 亿桶，而调查分析师预计增加 190 万桶。
EIA称，俄克拉荷马州库什交割中心的原油库存减少76.3万桶。尽管库存量高于预期，但美国原油期货仍将保持上涨。
瑞银分析师Giovanni Staunovo表示：“我认为这份报告是温和的积极因素。原油库存的增加产生了负面影响，导致进口增加和原油出口减少，而强烈表明的需求则带来了发明油的急剧下降。”
EIA称，上周美国原油净进口量增加73.1万桶/日，而出口量减少16.1万桶/日，至359万桶/日。石油和汽油产品的总供应量（衡量需求的指标）每天增加 180 万桶，达到 2199 万桶日离子桶数，为 2022 年 12 月以来的最高水平。馏分油需求增加 729,000 桶/日，达到 435 万桶/日。
EIA表示，美国上周燃料发明量减少160万桶，至2.191亿桶，而预期为减少911,000桶。
数据显示，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存减少200万桶，至1.216亿桶，而预期为减少120万桶。上周炼油厂炼油产能提高12.9万桶/日，产能利用率增加1个百分点至92.4%。
PriceFutures集团高级分析师Phil Flynn表示：“需求数据非常强大，应该会支撑市场。”
技术指标显示，日线图上布林带上轨目前位于65.90美元，对原油价格短期形成动态阻力。布林带的中轨位于 o 区域f$62.65，为原油价格的短期价格结构提供多空强弱的主要对比格局。布林带下轨继续向下扩展，原油下跌走势形成同向共振，呈现典型的布林带下轨下行运行。随着布林线开口不断扩大，预示着原油短期波动和下行趋势的延续将保持同频。 14日强度指标RSI KaMag-Son-14位于33.50附近，表明当前空头动能已获得。均线指标系统显示出明显的短暂修复，表明短期原油价格将继续应对抛售压力。
技术结构显示，日线图上，短线静态阻力关注焦点原油中心价位于60.80美元一线。如果短期内成功收复该区域的失地，有望加强动能恢复动能，并为油价重返测试62.70美元目标区域打开潜在空间。牛市防御的短期港口将关注 57.80 美元线，该线对应于 4 月至 5 月期间的低收盘平台区域。如果该区域的防线完全受挫，则需要警惕市场卖空情绪的上升，这将加剧油价进一步下跌测试55.80美元目标的风险。
总体来看，本周油价虽然有所反弹，但总体技术面和基本面仍偏向于明显的短暂节奏。现货市场尚未反映因继续发展库存而增加的产量，贸易商仍保持谨慎态度。但任何迹象表明需求减弱或库存增加都可能导致给油价带来巨大压力。除非西德克萨斯中级原油能够明显突破布林带中轨，否则反弹仍将面临短期抛压。美国原油产量的提升、全球发明的增加以及OPEC产量的小幅增加都表明油价将继续应对下行压力。因此，短线逻辑交割表明，原油在技术层面仍保持“空头”状态，继续关注57.80美元一线支撑的有效性。如果该区域的支撑失败，我们需要关注市场上空头情绪的上升，这将加剧LAN价格GIS仍在下跌测试55.80美元目标的风险。若原油能成功站上60.80美元区域，则有望强化短期牛势恢复偏好，为后续挑战注入新的多头力量油价站上62.70美元关口。
成品油短期价格走势路线参考：
上涨：60.80-62.70
秋季：57.80-55.80
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