5月-Set：ADA，TechFlow
在2025年的仲夏时代，Huaxing Capital再次专注于市场。它与Yzi Labs（前Binance Labs）签署了合作备忘录，该备忘录计划投资1亿美元，以投资于BNB连锁公共链Token BNB。
就在两个月前，董事会仅批准与资金相同的规模进入Web3和加密货币扇区。这种密集的行动已经在外界采取了，霍克斯计划正在计划进行深刻的转变，甚至是一种自我革命。
在中国的银行银行地图上，Huaxing始终是一种特殊的存在。
它没有CICC和CITIC国家或高盛和摩根士丹利的老化的背景。它的成长道路几乎完全符合中国互联网爆炸的节奏。自2005年成立以来，Huaxing A已被目睹并结束了Didi和Kuaidi的婚姻，Meituan和Dianping之间的婚姻，58.com和Ganji整合...可以看到Huaxing引导几乎所有指代行业结构的集成和收购案例。如果这十年来没有野生的互联网增长，那么Huaxing可能不会爬上“并购之王”的宝座。
但是，当流量向后时，当互联网经济从加法开始进入股票游戏时，反垄断棒会升高，而huax依赖于安全性的土壤正在发生重大变化。
一家光荣的精品投资银行面临着生存的挑战。
Web3进入是在数字时代的自我估量或传统投资银行的集体命运的自伏？
国王的困境并陷入困境
2021年，Huaxing Capital提供了一张几乎完美的成绩单：年总收入达到250.4亿元人民币。该年度净利润也已达到56.5％，达到16.24亿元人民币。那年，它完成了地标专业诸如完美的自动香港IPO和Kuaishou的技术清单之类的JECT。在年度报告中，BAO粉丝很高兴在年度报告中写道：“我们站在新经济的未来十年的起点。”
但是高潮通常是观点的开始。
在2022年，Huax的资本持有和净利润收入都下降了，每年营业收入为15.3亿元人民币，同比下降8.36％；每年损失5.64亿元人民币，同比减少134.71％。
所有这些背后是整体环境的快速冷却。
在“ 2022年中国企业并购市场的审查和预测”中，该年度的并购交易总额下降了23.5％，TMT领域的下降高达41％。对于从TMT和获取开始的Huaxing，它几乎等于去除生存的土壤。
但是，更深层次的危机不在数据中，而是在模式中。
Huaxing增加了一步中国的黄金互联网年龄从0到1，然后是100个。这是一个狂野的季节：初创企业必须变得更大，更强壮，巨人队渴望购买赛道，而首都勤奋。在首都狂欢节中，Huaxing只是作为“超级比赛”。 BAO粉丝，网络资源和关于工业趋势的热情直觉的个人美丽产生了Huaxing护城河。
只要Merkado的周期增加，只要融合和提取仍然是资本市场首选的脚本，那么该阶段就像水中的鱼一样。在几乎所有改变模式的大事之后，可以通过它们找到。
但是，一旦环境颠倒了，故事就会转到另一行。市场参加了股票竞争，“强大的联盟”逐渐成为管理的警告线，而原始的不良模式失去了舞台。
这是Huaxing的真正问题：这不是对其业务的否认，而是模型希望它能被时间放弃。
人们的集中式网络，封闭的信息渠道以及创建一个关系驱动的价值似乎在一个强调透明度，开放性和降级的新世界中不合适。
Lalor以Baofan作为主要的文化，似乎很难发展。路透社引用了一个认识鲍粉丝的人，他评论说，霍克斯仍然是商业业务和关键人物的焦点模式，在新赛季中不再保留。
Web3秘密布局
探索Web3的Huaxing Capital并不是暂时的意图。
2018年5月，The Circle宣布完成了1.1亿美元的E融资。投资者名单中充满了IDG，Breer Capital和Bitmain等一线机构的名称。几乎没有人注意到其中的资本也在其中。
如果不是为了在2025年6月发送一封信问候的Huaxing倡议，那么外界很难知道它已经有Stablecoin轨道的“汽车”。在仔细研究了圆圈的招股说明书之后，Huaxing不是主要股东的卡萨马，这意味着其股东比率是有限的，或者在上市前是 - 要定性。
尽管如此，投资于圈子的Huaxing长期以来一直在感受到投资者。
在成功加入“ Circle Concept Stock”之后，Huax Capital的共享价格从3港元下降到3港元至6港元，增加了100％以上。对于一家在清单后很长一段时间内变化并倒闭的公司来说，这无疑是一个心脏变暖的经纪人。
Huaxing Energy正在投资圈子，该圈子是从多年前的Bao粉丝的准备中得出的。
2015年，它处于Huaxing Capital的顶峰。作为新中国经济领域最热门的投资银行，Huaxing几乎参与了互联网和收购中的几乎所有Megers和招聘公司。但是，在最光荣的Tondali上，Bao的粉丝变得不合时宜ED判断：“我们可能已经三年没有吃饭了。”
该句子成为了Huaxing改变的起点。 BAO迷可以清楚地清楚地表明，依靠咨询费和佣金太薄，我们应该找到新的增长引擎。因此，他选择从“服务人”转变为“参与者”，并从股东顾问中进行更改。
在Huaxing Investment领域，该圈子并不令人眼花azz乱。同时，它投资于Meituan，JD Digital，Kuaishou，Ideal，Nio，Pop Mart ...与Bottom相比，一家美国公司进行加密货币的公司似乎有些“不是主流”。无论如何，领导投资的雷明后来承认投资圈子的能力是运气的一部分。 Huaxing迟到了Marketado，并且有一小部分，因此很难说他确实赚了很多钱。
除了圆圈外，Huaxing还留在加密环（Crypto Circle）中的许多足迹：琥珀集团（Amber Group）和Matrixport的直接投资；并用作融资迦南，比特尔和哈希基技术的苏尔特人。弗兰克·富坎（Frank Fu Kan）拥有多年的技能和企业家精神经验，甚至被聘为独立的非执行董事。
但是，这些努力并没有立即成为美好的结果。根据36KR的说法，Huaxing从加密货币市场中的融资服务中赚取的钱多于超级回归资本运营。圆圈的成本在想象空间和恢复市场价值的水平上进一步存在。
BAO后粉丝期间的赌博
在2024年，Hu接受资本是一个新的舵。
BAO迷消失后，他的妻子Xu Yanqing慢慢走过去，乘坐了这家精品店的投资银行。前首席执行官Xie Yijing被删除后，Huaxing Capital由Iron Triangle领导团队与董事长Xu Yanqing，首席执行官Wang Lison和执行董事Du Yongbo组成。
Xu Yanqing利用了这种情况并建议该应用程序蟑螂“ Huaxing 2.0”：传统的互联网服务的希望和估计困难的技术，Web3和数字融资。
这种变化不是一时兴起，而是在政策节点中。
2025年5月，香港立法委员会仅通过了“ Stablecoin法案”；一个月后，政府发布了“数字资产开发政策声明2.0”。几乎同时，由MGA董事董事会批准的Huaxing是一项耗资1亿美元的预算，正式进入Web3 Field和Crypto资产。
这个决定使它在熟悉的气味世界之外闻起来。过去，Huaxing非常适合踩到时代的节点，帮助互联网公司超过十年的野生增长。现在，它似乎想将该人的成功复制到新曲目中。但是，这次错过了BAO粉丝。
8月，Huaxing Capital与YZI实验室签署了一份备忘录，该实验室计划花费1亿美元提供BNB资产，该资产成为第一家公司L在香港iS，将BNB包括在提供数字资产中。市场很快提供了一个普遍的相似之处：香港股票中的“ BNB Micro-Deco”。
购买硬币只是第一步。在未来的两个方面，Huax的资本计划继续赠予BNB生态系统是权力的。
首先，我们将与Huaxia基金（香港）和其他合作伙伴一起开发基于基金的产品，以促进符合香港的虚拟资产交换的BNB清单。我不知道是否是这种情况，在9月3日，以下香港交易平台开放了OSL，向BNB开放了BNB的贸易服务，后者成为了香港第一个支持BNB交易的交易所。
其次，Huaxing Capital位于YZTHE LABS中，帮助建立了数亿美元的RWA基金，以促进BNB公共连锁店在Stablecoins和RWA应用程序中的实施，并针对香港上市公司的RWA应用程序场景。
在这些行动的背后，Huaxing尝试了o使用Binance的势能，这是Greedn的最伟大平台，他加入了主要的Web3播放器。
徐扬平在8月29日，在BNB连锁五周年纪念庆典上，在与Yzi Labs负责人Ella Zhang的对话中说：“自从阶段与Yzi实验室建立了战略合作伙伴关系，我们已经从许多传统机构中获得了咨询，但需要分配数字范围。分配基本特性，例如BNB生态学
他进一步强调：“ Huaxing不仅必须是将Web2和Web3世界连接起来的桥梁，而且还需要继续统治Huaaxing在Web3期间，我们的MGA专业人士在投资，资产管理和财富管理方面拥有银行业服务能力。”
总而言之，Huaxing的逻辑非常清楚：
外部逻辑：传统l机构希望进入加密货币市场，直接投资通常面临更高的风险，而投资于Huax股票可能无法直接获得加密资产的风险。
内部逻辑：Web3和Web2集成将不可避免地提供新的融资，并购和收购需求，这些需求可以复制“十年的互联网和获取”故事。
换句话说，Huaxing希望继续扮演“第一投资银行”的角色，这可能会影响加密货币世界的市场结构。
愿景很棒，但是实施时的障碍是极其现实的。变化的困境 -
作为一家从TMT和收购开始的精品投资银行，Huaxing的主要优势始终是对中国互联网和创始人资源行业的深入了解。
在传统投资银行的世界中，激励机制很明确：委员会共享，短期绩效和结果尽快。银行投资员工通常是“专业服务提供商”，完成交易并删除费用。
对于Huaxing Capital来说，全面进入加密货币市场意味着面临严酷的现实：许多传统的顶级章节都失去了这个新兴领域。
首先，FA模式的故障几乎注定要失败。
在互联网和收购的黄金时代，Huaxing已成为“超级匹配者”的原因是由于网络和信息的不对称性：筹集资金，出售的资金，以及如何欣赏，通常只能由某些投资银行控制。在链界，资本流，管理管理和协议数据几乎完全清晰，任何人都可以实时监视它们。除了需要FA帮助融资的一些主要亚洲交易所或资产管理机构外，大多数项目的资本行动更接近“投资组合”。尽管诸如Hyproliquid之类的衍生平台从头到尾根本不需要外部融资，而Bargai投资银行的纽约和匹配益处不再重要。
因此，如果您想真正获得过多的回报，那么Huaxing Capitalcan只会亲自进行此操作。
“成为足总主要是结交朋友并通过投资赚钱。”足总从业者曾经以这种心态探索了加密世界。成功的朋友和投资开始后，他成功亏损了。
加密世界的主要市场非常危险。为了进行良好的投资，您必须对基础加密市场逻辑有深入的了解，并能够与最佳企业家建立联系并继续增强他们的能力。
但是，货币圈通常充满了叙事的短期陷阱：一旦一个项目袭击了风暴，其欣赏就可能会在几个月内消失；但是，在叙述逐渐消失之后，其市场价值将立即划分，Coponan缺乏商业模式，只能依靠出售硬币来生存，其市场价值仍在继续APSE。更重要的是，市场已经失去了对当今Altcoins的信心，其资金主要集中在BTC，ETH和SOL等领先的财产上。即使是当前流行的货币库存链接模型也可以有日常的未来。
对于Huaxing，这意味着两个级别的风险：
首先，如果投资愿景足以穿透叙事陷阱；其次，这是声誉的危险。
审查制度周期的快速变化超出了传统市场。协议是，现象或项目正在运行可以在48小时内破坏市场价值。如果矿山中的HUAXS步骤不仅会对Posndo造成伤害，而且随着勤劳积累的“高质量投资银行”的声誉也会消失。
新加坡国家主权基金Temasek不仅在FTX中损失了约2.75亿美元，而且更加认真地，作为国会拥有国有国有的投资者，国会要求Temasek，并被迫承认：“有重大的REJEC适当的努力”，这是对其声誉的巨大打击。
从这个角度来看，最好的Huax Capital Path可能不会重现敌人版本的“并购之王”，而是转向大型的第二个市场参与者。通过对BTC，ETH，BNB等基本所有权的战略分配以及对危险的数量和风险的叠加方法，我们将追求稳定的回报。
但是这条路也很危险。
贸易意味着与无数的专业数量基金，加密货币本地贸易团队和跨国公司竞争。没有深层的技术能力，风险控制系统和链上数据见解，几乎不可能根据传统投资银行的品牌和联系来建立真正的优势。
Huaxing Capital处于可耻的情况：
制作FA时，信息的优势消失了；制作VC时，叙事陷阱是密集的。当进行2级时，缺乏本地gen。
这是ALSo加密世界中许多传统的FA/VC的问题。要获得Web3立足点，它不仅需要资本投资，而且需要彻底的认知重建。
它应该回答一个问题：透明和脱离介导的世界中的huax量吗？
作为2025年的回报，Huaxing的变化类似于将其推到卡桌上的实验。这不是积极的选择，而是被环境施加了一点。
20年前，随着中国的互联网起飞窗口进入中国的互联网起飞窗口，人们的受欢迎程度越来越高。当时，Bao的粉丝以充满挑战的精神使用了“了解互联网的投资银行”来撕开旧金融差距的开放。
现在情况，但它是不同的：Web3不会带来离线业务在线移动，而是完全重写财务逻辑：权力下放，未经许可和社区管理。这些概念直接颤抖了Th Banks的调解员身份E Banksthen希望安全。
纸的更改使问题更加严重。当时，霍克西是一个开始，可以去战场。 Huaxing现在是既得利益相关者，并且希望“全部”“在”新曲目中意味着投降和背叛。对于中国融合和收购历史上写的机构，这种选择比二十年前更残酷。
环顾世界，传统金融机构在数字资产的转型中很少有真正的突破。高盛（Goldman Sachs）是第一家测试水域的投资银行，但直到今天，数字资产业务对其收入不太重要。这个行业的常见问题是：它可以自行改变，还是保留给新物种？
但是forin huaxing，没有办法返回。
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