传统业务的增长逐渐懒惰，融合和提取留下的问题逐渐显现。药剂师巨头华润医药正试图改变管理者和自尊，以经历行业的转型周期。
近日，港股上市公司华润医药（03320.HK）发布员工公告，公布新任总裁人选。作为年收入超过2500亿元的药业巨头，46岁的程杰正式担任执行董事兼公司总裁，进入集团基层决策层。此次任命不仅意味着这位“年轻”高管的再次晋升，也将他推向了行业本土变革和企业盈利挑战的前沿。
2003年从沉阳药科大学毕业后，程杰加入华润三九、最初担任999Ganymao Ling的产品经理。随着“热心、关爱”的口号传遍全球，他逐渐崛起，直至成为华润三九专业品牌事业部总经理。 2022年初，程杰“空降”东阿阿胶出任总裁，催促变革重任。
如今，成杰从东阿阿胶晋升到华润医药集团主力位置，不仅体现了中国内部人才培养体系的成果，也表明了集团对战略决策和业务运营经验的认可。
从华润系“医药eMPIRE”来看，全面覆盖所有药品细分领域。控股华润三九、江中药业、东阿阿胶、昆药集团、华润双汉、华润医疗等多家上市医药公司。
作为母公司总集团名单，香港上市在华润医药直接控制着所有医药地产，因此程杰的新任命在这里被寄予了更多的期望。
程杰的晋升被认为是中国内部人才培养模式的典范，但他却走上了充满挑战的岗位。员工公告当天，华润医药发布了“增收不增收”的半年报：2025年上半年总收入达1318.67亿元，同比增长2.5%，但与公司所有者相关的收入同比下降20.3%至20.77亿元。这与华润医药2024年同期的业绩形成鲜明对比，当时与公司所有者相关的收入为26.05亿元，同比仅下降2.87%。
目前，华润医药正处于“增收不增收”的关键阶段。反对t背景是，服药用药政策持续影响医药行业整体收入，华润医药新任总裁的担子并不轻松。他需要在稳定现有基础业务的同时，推动业务突破。这将是他做完之后需要解决的一个重大问题。
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“华润老兵”的实践之路
程杰是华润系统内部成长起来的一个共同代表。
回顾成杰的职业轨迹，从中国三九的资源打磨、渠道建设，到东阿阿胶的业绩，每一步都留下了独特的实践印记，充分勾勒出他从产品经理运营商到业务经理的转变。
在华润三九任职期间，程杰开始担任产品经理。十六年来，他遵循“热、关怀”的品牌策略，引领三九甘连灵系列产品的单销。记录创新的产品。从市场占有率来看，系统数据显示，凯思2020年至2025年上半年，部分999甘雅灵市场，连续多年稳居该细分市场第一。
升任华润三九营销部总监后，程杰从一开始就主导创建了华润三九卡（Key Account，大客户）平台。他通过“短期落实、中期能力建设、长期驱动”三级思路，打造了一支能打穷仗的营销团队。
直到出任品牌专业事业部总经理，程杰的视野进一步拓展到产业层面，推动了三大主要行动：国际合作、建立合资企业；促进整合特奥诺锌钙整合；以及产业链管理体系的开发包括生产、营销和研究。
在此期间，中国三九的业绩也实现了跨越式增长。最新数据显示，2003年至2022年期间，公司总营收从26.74亿元增长至180.79亿元，净利润从2.23亿元增长至24.49亿元，规模和盈利能力均翻数倍。
2022年1月，成杰开始了职业生涯的关键时刻——加盟东阿阿胶，担任《空降兵》总裁。办公室收购之初，程杰就以“改革派”的态度推动集团“1246”模式的实施，重点进行价值、业务、组织、精神的“四个重塑”。此外，基于对“1246”集团模式的深入分析和战略记忆，东阿阿胶勾勒出“1238”战略框架，构建了中药产业链“文化+产业”的一体化模式。
也是今年的东阿阿家o 推出了阿胶浆复方的巨大不同途径，进行临床验证产品功效，进一步拓展市场空间。同时，在保健品领域，重点推出桃花记阿胶糕等“阿胶+”、“+阿胶”产品，旨在提升公司品牌效应，为阿胶块的持续增长奠定基础。
数据显示，2023年、2024年，东阿阿胶营业收入将分别达到47.15亿元、59.21亿元，同比增速分别为16.66%、25.57%；净收入分别为11.52亿元和15.57亿元，同比分别增长47.82%和35.19%。 2025年上半年，东阿阿胶继续保持增长势头，营业收入30.51亿元，同比增长11.02%；净利润8.18亿元，同比增长10%。7%。
尽管成杰借助中国三九和东阿阿胶的资源取得了惊人的业绩，企业业绩也取得了显着的增长，但营商环境和市场竞争却日趋激烈。未来的发展并不顺利。华润医药遭遇“增收不增收”的增长瓶颈。如何平衡规模和盈利能力，仍是新任总裁的首要任务。
百亿增速 百亿巨头脆弱不堪
华润医药业绩数据显示，公司近年来营收保持稳定增长，但净利润增速却表现疲软。
空中数据显示，2022年至2024年，公司营业收入将增长2321.95亿元。新增2576.73亿元，年均增长5%以上；但净利润走势发生变化，同比下降13.06%2024年，净利润为33.51亿元。2025年上半年，否认加剧，净利润为20.77亿元，同比跌幅扩大20.25%，收入率大幅下滑至2.54%。
收入暴跌的主要原因是一次寻呼完成后的残疾和严格的成本。华润医药公告，2025年上半年“其他收入和损失”净值为-10.86亿元，其中股权坏账损失3.92亿元，已收贸易账款坏账准备6.09亿元；与此同时，销售、公司管理等天气成本仍保持两位数增长，严控成本短时间内难以压缩，进一步压缩收入利润空间。
天风证券研报也指出，华润医药净利润下降主要受“无法确认”影响。剔除这一短期因素后，公司扣除非关联收入后的净利润同比下降4.7%，但收入下降的压力依然存在。
这与近年来中国医药资源的激烈融合和收购不无关系。
去年，华润医药集团旗下企业频频搞融合收购，展现了医药行业整合的积极性和整合步伐。
2024年底，博雅生物以18.2亿元获得绿十字香港100%股权，完成整合。这一步喊出了2024年医药行业整合攻克热潮； 2025年3月，华润三九斥资62.12亿元获得医药股份28%，引发控制权变更，纳入合并报表。这一举措也顺应了当前的趋势2025年收购parmaSyutics领域，同时通过退市获得四川南格尔生物科技控股权（合计持有约72%投票权），进一步进入采血设备及耗材赛道，体现了药企以募集扩张、以拍卖方式营销的策略 通过并购来摆脱滥用者。
整合的影响 - 包括频繁的整合和提取，目前更明显的是规模的扩张而不是释放收入。根据华润医药2024年度业绩表现，2025年上半年毛利润达到215.1亿元，同比增长2.80%，毛利率维持在16.30%。尽管如此，公司良好余额仍升至242.94亿元，增长1.92比年初50亿元。如果对未来融入的影响不及预期，可能会面临美观残疾的风险。
对此，公开资料显示，华润药师管理层在业绩会上承认，整合拿下该项目的协同效应需要时间融化，上半年联营公司股权的残疾是出于深思熟虑，减少了以下报表的变更。
值得注意的是，华润名药药师在继续进行并购的同时，也开始了资产优化行动。 2025年4月，旗下博雅生物公告称，拟转让其全部财产江西博雅新和药业80%的股权。最终，福州高新区金融投资集团有限公司以1.58亿元成功摘牌，成为交易。
Itinuro ng MGA 分析师 ng 行业Riya na May mga pagbabago sa kapaligiran ng Merkado at angBilang tugon sa pangangailangan na tumuon sa mga pangunahing negosyo, ang estratehikong pokus ng 华润制药 ay lumipat mula sa nakaraan na “bumili, bumili, bumili ng” modelo ng pagpapalawak upang“ma-optimize ang istruktura ng asset”，iyon ay，sa pamamagitan ng pag-divesting ng mga negosyo na Indian core at pagkawala at pagtuon sa mga pangunahing track upang 提高整体效率和盈利能力。
程杰如何扩大并购规模、增加收入、解决学业后残疾问题，还有待观察。
寻找成长空间
面对增长困境，中国医药希望寻求创新成功。对于新上任的程杰来说，任务艰巨，挑战重重。
如何激活基础业务潜力，扭转收入崩盘，成为转型后程杰必须攻克的难题。华润的危害者。理解业务的“理解”，认识到机器的成长，是破局的第一步。
业内人士分析，中国医药分销市场呈现成熟化、分化化的趋势，为c药师中国资源等龙头企业提供了结构性机会。一方面，我国一、二、三线城市拥有大量医院，各大医疗机构对药品范围和渗透率的需求不断增加。该市场的需求直接推动了药品流通行业的持续增长，为龙头企业提供了广阔的市场基础；另一方面，跨国药企的业务方式安排进一步打开了与国内分销巨头的合作空间。
多家跨国药企高管也强调，企业需要专注于基础业务。对于非核心产品或资源投入有限的领域，外部合作成为重要的商业模式。特别是，大型跨国药企尽管拥有强大的全球化能力，但其产品管线丰富，难以对所有产品进行精细化运营。因此，他们往往将非核心药物的商业运作交给国内领先的分销公司；而中小型跨国药企则受到资金、渠道等资源的限制。在进入中国市场时，他们更多地依赖与当地分销公司的合作来快速实现产品上市。
这一趋势持续推动国内医药流通企业与跨国医药企业的合作。例如，2024年11月，辉瑞与华润医药商业正式签约l 集团签署战略合作协议，共同推动Aromasin、Ibrance、Pharmarubicin RD、Xalkori等四种肺癌、乳腺癌成熟药物商业化。
应对行业机遇，“资源整合”已成为医药流通龙头企业提升竞争力的主要动作。商务部发布的《药品流通行业运行情况统计分析报告》显示，2023年，28家药品流通行业上市公司共披露与分期分销业务相关的投资活动及关节82项，价值333888元。
其中，华润医药商业收购安徽立方药业有限公司和四川科伦医药贸易集团有限公司51%nG股权，提高综合竞争力和部分区域相关市场；附属机构上海医药控股旗下上药商业板块与上海医药科技园完成初步整合，打破区域限制，打通全国一体化高效合作体系……
从行业来看，随着医药行业市场化程度的不断提高，流通企业和下游终端客户将逐渐更加依赖分销渠道，也将对分销企业的服务能力提出更高的要求。巨头医药分销进入更深层次竞争的新阶段。 SA从当前趋势判断，医药流通行业正在从“规模扩张”走向“高质量发展”。争夺新产品、拓展新渠道、现代服务模式可以成为医药流通企业下一步的重点。
对于华润药师来说，如何实现依托现有医药分销业务的规模优势取得突破，将是激活业绩“压舱石”、打开成长空间的关键。作为一名兼具终端运营和战略管理经验的管理者，程杰能否带领团队占领行业先机、优化业务结构，将成为市场判断其新角色有效性的重要标准。
有多现代？
当医药分销业务担当起收入“压舱石”的重要“压舱石”，面临“高质量发展”的行业转型要求和现代药品市场释放的持续增长机遇时，中国资源也加速医药业务升级和现代药品布局。
从2025年上半年数据来看，华润医药正通过多步骤打造医药新赛道竞争如设立产业基金、引进创新产品、加大研发投入等。
例如，在行业投资层面，华润医药在最新半年报中表示，拟设立华润（成都）医药产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）。该基金规模为10亿元人民币，华润医药及其子公司拟投资2.45亿元人民币。该基金将重点投资现代化学药品、生物制品、高端医疗器械、中药滋补品、合成生物等细分行业。
在产品引进方面，华润三九进一步布局细胞治疗赛道，与南京阿尔普再生医学科技有限公司就HICM-188（IPSC心肌细胞）项目达成联合开发合作。 HICM-188是全球首个创新药用于心力衰竭再生的强制多能干细胞获准临床批准，同TSMother和美国一样，力争解决心力衰竭临床需求不佳的问题。
事实上，同行业的龙头企业也在创新生态的发展上不断前进。以上海医药为例，依托首都生物医药基金矩阵和上海医药，通过参股、孵化、合并、提取等方式，与生物科技（创新药企业）共同打造创新生态圈；加盟研发已实现技术补充，重点关注ADC、基因治疗、AI药物设计等切入领域，共同打造助力模式的“技术平台+管线开发”。
相比之下，中国医药的医药业务发展仍面临着这些挑战。判断f从2025年上半年数据来看，公司医药业务实现收入248.08亿元，同比增长4.3%，其中传统中药业务录得130.62亿元，同比增长9.1%，占医药业务占比52.65%，为绝对主力；化学药业务实现收入89.28亿元，生物制药业务仅实现收入12.7亿元。现代性较强的创新生物药和化学药占比较低。有业内人士也教导，在华润的研究管线和开发管线中，普通药物的研发仍然占据最多。现代医药项目是kadalasaof，依靠BD引进（业务发展），免费现代药品较少。更重要的是，在现代医学快速复发的背景下，otspots——从ADC到GLP-1（比如Glucagon的Peptide-1），再到目前的双抗体夹心，在这些切入热点领域布局医药资源有点晚了。
创新中药企业的发展道路必须紧扣国家层面政策的支持，如“药品审评加速创新药上市许可申请审评中心（试行）”等，针对差异化医疗需求，持续加大研发和人才投入，在研发和人才方面培养高水平，实现创新药市场的快速启动和落地。这一观点也为华药资源的创新成功提供了明确的方向。
对于因变短板而发展的成杰来说，如果加大自主研发的投入或者通过更精准的BD布局攻克热点领域，可以成为提升的关键。鼎医药医药业务源泉从“规模”跨越到“价值”，再到“价值”，再到“成长”，再到“成长”，再到“价值”，再到“价值”，再到“成长”，再到“价值成长”。
为了有现代化的成长空间，程杰一上任，就有报道称华润药师内部已经启动了制度倡导项目，这或许意味着他已经开始推动组织变革。如今，随着医药行业从“规模扩张”转向“质量提升”，市场冷嘲热讽，看看新任总裁是否可能通过周期排除华润药师。
（五月集：季媛媛、韩黎明 编辑：张伟贤）
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