美元进入新的“熊市”轮换吗？ “复仇税”可能是新的威胁

尽管美国股票通常在4月因关税冲击而恢复了下降，但美元趋势远非恢复。自2025年以来，冰美元指数下降了近8.8％，下降到99岁以下，标志着其最低-1980年代中期最弱的年起点。分析指出，美元的削弱不仅是由于市场骚扰，而且反映了特朗普的贸易政策改变了全球投资者在提供资产时的定位。 经过多年的大量收购，美元经历了重大的回调。法国巴黎资产管理公司外汇投资组合经理彼得·瓦萨洛（Peter Vassallo）认为，“我们可以进入更长的美元下坡阶段。尽管拒绝了最坏的关税案件的风险，但卡瓦兰对美国对外贸行业的保证和敌对行为的保证仍然存在。” 州街全球高级宏观策略师Marvin Loh还说：“美元有更多的空间。”回顾历史是的，美元自2002年以来，美元经历了六年的损失周期。当时，欧元大声升起，今天似乎重复了类似的模式。 目前没有太多希望支持美元反弹的希望，但是新的不确定性仍在积累。例如，如果这些投资者来自对美国实施“不公平税收政策”的国家，则特朗普政府对付款法案提出的第899条旨在使白宫向外国投资者施加“税收报复”。 史蒂文·英格兰（Steven Englander）是标准特许银行G10的PForeign Exchange Research，他指出，如果实施了该条款，“它将停止资本并对美元产生负面影响。” 尽管一些投资者推动了所谓的“炸玉米饼交易”，因为“特朗普很少履行激进关税的威胁”，但“复仇税”条款无疑将重新获得外国资本对处理美元资产的信心。 阿尔维GH在2025年的美元弱点似乎是暴力的，一些分析师想起当前的否认并不是对长期图表的夸张，因为考虑到2024年大选后美元强劲上升。 瓦萨洛（Vassallo）认为，美元非常毁灭性，“这是我们缺少美元的主要原因之一。”他强调，即使是越来越普遍的方法，也没有达到“拥挤”的水平，并且仍然有缺点的空间。 更深入的风险是，投资者，尤其是机构投资者，再次考虑如何管理美元对其全球投资组合的风险。由于美元，股票和债券在四月份下跌，投资者意识到美元不再像以前那样安全，因此他们开始增加美元对冲努力，例如通过远期合同出售美元。 根据州街的说法，美国的投资者特别热情在海外的财产中，丹麦的保险公司和养老基金等机构投资者已经大大提高了其美元对冲比率。 战略性的埃斯特德施银行（Estdeutsche Bank）的乔治·萨维洛索（George Saravelosang）的行为是“加速的”，这反映了市场对美元持久弱点的普遍期望。 此外，美国财政部的主要缺陷以及特朗普政府削减贸易赤字的努力也促使更多的投资者增加对美元的安全保护，从而进一步增加了美元对美元的压力。 市场上的观点通常是售价为美元的，但并没有转折。瓦萨洛（Vassallo）说，如果再次进行美国资产，“回到美国例外主义”时期，美元仍然可以转身。 “美元的价值取决于国际资本流的大尺寸。如果美国库存商标的崩溃ET是强大的，美国经济再次引领世界，MWILL再次吸引了全球投资者。透明 但是到目前为止，ICE美元指数再次下降了0.6％，至98.75，不仅显示出市场货币的疲软，而且还继续降低针对新兴市场货币（例如墨西哥比索和真正的巴西人）。 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）